昨天晚上（9 月 7 日）澎程发布会，朋友圈有人聊价格，好朋友说：
这种价格换一家公司也抄不来。还有人提议，智远，你夜猫子，大晚上不睡觉，不如找一家靠谱的车企，拿数据比一比。
什么？这不捣乱的吗？裤子都脱了，给我说这个？好问题，爬起来，查查。
01
先把配置摊开，确实有点唬人。20.99 万的 Pro，52 度电池，351 公里纯电。23.99 万的 Max，76 度电池，505 公里纯电。激光雷达加城区智驾，两个版本都标配。
有一个细节最容易滑过去：智驾这套东西，行业里要么加钱买软件包，要么掏钱上高配。小米直接全系送，官方给 HAD 标过价，26000，转头在权益单里划掉了。
要看清这价狠在哪，还得先知道增程车以前怎么定价。
增程车最贵的件是电池，行业默认电池够用就行，有油箱兜底，没必要堆度数。
2025 年之前，主流增程的纯电续航都待在 200 公里上下，理想 L6 卖 24.98 万，纯电只有 200 公里，车主嫌不够用，换代的时候李想亲口承认这是被骂最多的短板。
2026 年各家换代才把电池加上去，L6 加到 51 度 300 公里，L8 直接给 72.7 度 430 公里，价格也站上 36.98 万。
大电池是 30 万以上的车才有的配置，20 万档给个 50 度撑死。这条分级线，行业心照不宣。
小米把 76 度塞进 23.99 万，等于把 36 万档的电池，搬到了 24 万档，放到 2025 年，这套动作走到哪都能砸场子。
可惜它发在 2026 年 9 月。
四个月前，4 月 16 日，零跑 D19 上市。增程 500 版，80.3 度电，纯电 500 公里，车长 5 米 25，轴距 3 米 11，六座七座都有，卖 23.98 万。
激光雷达标配，双智驾芯片标配，顶配版还有双腔空气悬架。
小米晚到五个月，N70 Max，大五座，车长 4 米 96，卖 23.99 万。
两份卷子并排放，差得很具体，电池小 4.3 度。车身短快 30 厘米，少了两个座位，价格贵 100 块。
要比七座也行，小米同场有 N90 Max，26.99 万，车长 5 米 28。零跑 D19 的 500 版，六座七座一个价，23.98 万。
同是全尺寸七座，零跑便宜 3 万，电池还大 4.3 度。24 万档真七座大电池的卷子，是零跑先立的。
小米全系唯一的数字优势，是那 5 公里。505 对 500。这 5 公里是拿钱换的，N70 Max 的 76 度是三元锂电池，D19 的 80.3 度是磷酸铁锂，同一度电，三元贵一截。
实际开起来，一个505一个 500，谁都开不出差别。
发布会上雷军放过一张表，上半年销量前十的增程 SUV 里，纯电续航超过 500 公里的只有 N70 Max 一辆。
这话没毛病，D19 标的就是 500 整，5 公里的头衔，全赢在标称上，多一分不多，少一分不少。
更好玩的是定价，N70 Max 预售开价 25.99 万，9 月 7 日上市那天，降到 23.99 万。
降 2 万不是新闻，新闻是降完正好坐在 23.98 万旁边，零跑 D19 增程顶配的价格；贴得这么近，还留着 100 块的零头，这明摆的，你在搞我（贴脸开大）。
上市当晚四分钟锁单一万台。
热度是真的，锁单能退，三天内反悔不要钱，9 月 10 日前还能改配置，成色，要等交付那天才算数。
朋友圈那句「换一家抄不出来」，说早了。这道题，两家各自押了好几年，撞题不撞车，谈不上谁抄谁。价签却是零跑先立下的，小米是照着落的座。
小米这价狠不狠，狠。狠得有限度，它是跟牌，跟零跑五个月前立下的那张价签。
02
可写到这，问题来了：零跑把这份卷子做到 23.98 万还赚钱，小米跟着押 23.99 万也不带怂的，两份卷子都敢这么写，底气各是什么？
智远把数据跑完发现零跑的底气，在车间里。
多数车企的电芯靠外采，电芯是电池里最贵的一块，供应商供给你，也供应给别人，中间赚你一道毛利。
零跑不干这事，它自己建厂，自己做电池包、电驱、域控，连车灯、保险杠、甚至座椅都自己造。整车成本里 65% 的东西，它说了算，零部件工厂建了 18 座。
朱江明把这笔账算给所有人听过，他说：
零跑的毛利率目标就定在 15%，这 15% 里有 10% 是自研自制省出来的，用户实际只付了 5%；供应商要赚 15% 的毛利，我自己干只赚 5%，差价就是我的成本优势。
他拿优衣库打过比方：杰尼亚毛利高，可要放在最好的商场，卖得少，优衣库毛利低，可周转快、规模大，谁赚钱，优衣库。
这套省法听着碎，加总吓人。
电池包自己做，成本降 18%。电驱自己做，比外采便宜两成；一辆车的控制器，别人要 40 多个盒子，零跑 20 多个就搞定，线束长度砍掉六成，每一样省一点，凑出那 10 个点。
在增程车上放大电池，零跑是最早动手的一批。
80 度，是朱江明拍板要上的，团队当初劝他，纯电做到 400 公里就够用了，他反问，能不能做到 500。300 加到 400，用户没感觉，加到 500，差异就大了。
电池放不下，排气管挡着，他把排气管集成到车门门槛里，没人这么干过。
D19 那份卷子敢写 80.3 度、500 公里、23.98 万，根子在成本，不在胆量。
账算平了没有？平了。2025 年全年盈利，2026 上半年净利润 2.1 亿，头部新势力里少数还在赚钱的一家。
我看有人专门折算过，按上半年销量摊，卖一辆车净赚 589 元，也就一部中端手机的钱，这钱赚得抠，可它是真金白银。
朱江明还有一句话：我还没找到一种在产品之外卖出溢价的方式。这话翻译过来是，他压根不打算找，不赚你认知以外的钱。
零跑不找溢价。小米恰恰在找，找的地方不在车上，在生态里。
有报道统计过，SU7 头一批车主里，快六成是小米手机用户。米家 App 月活 1.2 亿多，小爱同学月活 1.7 亿多（小米二季度财报口径）。
这台车买回去，是往「人车家」那张网里又放了一个入口；手机、家电、车机、软件服务，全串在一个人身上，车可以少赚，人进来了，账可以从别处算。
7 月官方答网友问，把话说在前面，澎程定价讲科学，不亏本卖车。
这话听着跟财报对不上，小米汽车分部一季度亏 31 亿，二季度亏 26 亿，去年刚转正的血，今年又放了出去。对不上就对了，卖一台车毛利为正，和整盘生意赚钱，本来就是两本账。
中间隔着研发、工厂、那颗还没结果的自研芯片。
两份卷子各有各的答法，零跑在车间里一分一分抠，小米在车外面一张网一张网织，谁的路更宽，我不敢打包票。
有一件事看得清，生态这张网，眼下只出不进。
澎程这个定价，等于把回本的时钟，又往后拨了一格；这笔账什么时候能平，看销量，也看这个市场还留多少口子。
03
我认为，口子在收窄，小米这笔账要平，得先从零跑已经站稳的口子里抢到量。至于抢不抢得到吗？不上压力地说，第一张判卷是 Q3 财报。
为什么？
先把大盘摆出来，2026 年上半年，增程车零售 43.9 万辆，同比掉了 19.4%；6 月单月更惨，8.2 万辆，跌了 31.9%，最近五年跌得最狠的一个月。
在售的增程车型反而越来越多，六七十款挤在一起，盘子越吃越小。
政策也没站在增程这边，购置税从全免改成减半，减半还带条件，纯电续航过 100 公里只是入场券，亏电油耗也得压到线内。
一台 20 万出头的车，2025 年买购置税全免，2026 年买要多掏小一万，退坡第一年，正好撞上澎程上市。
老款那些纯电一百多公里的入门增程，直接出了减免目录。双积分新政那边，插混和增程的标准积分被砍半。上海不给增程发绿牌，北京按油车限行。
最微妙的是带头大哥的态度。
理想靠增程当了三年新势力销冠，今年二季度交付 9.8 万辆，纯电占七成（乘联会批发口径）；李想在电话会上亲口说，增程和纯电的订单，已经接近 1 比 1。
它不是仓皇转身，转身时手里有牌，纯电 i6 连续半年稳居 20 万以上车型销量前三，半年卖了 12 万辆，换代空窗期全靠它托底。
增程这条街是理想带头支起来的，现在他把半个摊位移去了隔壁街，隔壁街的生意，他已经趟熟了。
看到这，增程要完的结论，差点就写出来了。
可大洋对岸正在拆这个台。美国纯电皮卡卖不动，联邦补贴一撤，车企转头抄起了中国的作业。
Stellantis 砍掉纯电 Ram，改押增程皮卡，投产一拖再拖，排到了 2027 年。
福特去年底官宣，停产纯电 F-150 Lightning，下一代改成增程。大众重启的 Scout，增程版比纯电版更抢手。
海外媒体自己都说，增程在中国卖疯了。
这其实是第二波。第一波在欧美死过一轮，宝马 i3 的增程版停在了小众里，菲斯克破产，欧洲的监管机构到现在还判增程碳排放不合格。
十年后美国人又捡起来了，原因很现实，纯电皮卡拖个房车就趴窝，油箱是唯一靠得住的备胎。
同样电池加油箱，美国的增程是电动车的替补，中国的增程是燃油车的平替。增程没死，死的是中国式红利，内卷是中国的特产。
眼下这道题，答得最满的是零跑。
8 月单月交付 10.3 万辆，连续两个月破 10 万，新势力里独一份。它那个 D19，500 公里级增程，月销破万，用销量把这道题的需求验了一遍，要的人很多，产能差点跟不上。
小米这边，交卷只是第一步。官方说交付周期 1 到 5 周，产能备好了，可卖出去不算完，销量要爬坡，口碑要攒，账要从每一台交付里往回找。
小米汽车前七个月交付二十多万辆，全年 55 万的目标还差大半；高盛8月19日把全年预测下调到45万辆，澎程要冲量，得先从零跑守住的阵地里撕开一个口子。
两辆车摆一起，怎么选其实有一个偷懒的标尺，你手机、手表、家电都是小米的，车买回去能跟它们无缝咬合，那 100 块差价买的是顺手。
你不在乎这套生态，那零跑同价位给你多 4.3 度电、大一圈的车身、多一排的座位，账怎么算都更实在。判断在你手里。
这笔账什么时候能平？是交付曲线定的，是今年三季报定的，十一月前后，第一张判卷就出来了。
零跑把 500 公里这道题做出来时，朱江明在访谈里撂过一句话，他说：要么你就跟我一样，你跟不跟？
这话当时没人接茬。9 月 7 日，小米用 23.99 万的定价回了话；跟。外界总说，小米的对手是华为，可这份它照着抄的卷子，是零跑出的。
错位是小米老手艺，SU7 长着保时捷的脸，卖小米的价，里子全是小米攒的家当。澎程也一样，壳是增程 SUV，里子是空间玩法加生态的组合。
手机时代这么玩过，纯电时代也这么玩过。这回换到增程的卷子上，还灵不灵，第三季度就略知一二了。
行了，账算完了，我睡觉去了。
数据说明：
本文数据来源包括小米 2026 年 9 月 7 日发布会官方口径及微博、工信部第 409 批《道路机动车辆生产企业及产品公告》、零跑汽车 2026 年中期业绩公告（港交所 8 月 24 日）；理想汽车 2026 年二季度业绩公告（港交所 8 月 26 日）及财报电话会、乘联会零售与批发数据、中国汽车流通协会专家及行业调研口径
美国增程车型信息引自海外汽车数据，相关车型均处规划或投产初期，以官方发布为准；机构预测（如高盛 8 月 19 日研报）已在正文标注发布时点。本文不构成投资建议
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